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                微芯生物專註原創新藥開發 2018年占】比達到90%以上

                導語西達本胺銷售天地之勢的增長,2016-2018年公司的營業收入和扣非凈利潤均快速增長,復合年增長率分別為20.05%、55.71%。同時,由於西達本胺的創新藥屬性,公司綜合毛利率也維持在95%以上。

                choice金融終端 · 2019-06-25 · 瀏覽1437

                  微芯生物(A19025)專註於ω 腫瘤、代謝疾病和免殺機閃爍疫性疾病三大治療領域原創新藥的研發。公司目前的收入來源ξ 主要是核心產品——西達本胺,2018年占比達到90%以上。受益於西結果達本胺銷售的增長,2016-2018年公司的營業收入和扣非凈利潤均快速增長,復合年增長率分別為20.05%、55.71%。同時,由於西達本胺的創新藥屬性,公司綜合毛利率也維持在95%以上。

                  西達本胺——全球首個選擇性HDAC抑制劑:西達本胺是公司獨家發現的新分子實體藥物,於2014年12月獲得CFDA批準用於外周T細胞淋巴瘤的治療,是全球首個亞型選擇性組蛋白去乙酰化酶(HDAC)抑制劑和全球首個獲批治療外周T細胞淋巴瘤的口服藥物,也是國內目前唯一治療外々周T細胞淋巴瘤的藥物。除了外周T細胞淋巴瘤以外,公司近年去來也積極擴大西達本胺的臨床適應癥,目前已完成激素受體不可能陽性乳腺癌的III期臨床試仙器之魂藍顏驗,達到臨床試驗主要終點,並於2018年11月進〓行新藥上市申報,進展順而且每一個分身利的話預計2019-2020年將獲批▓上市。此外,針對非小細胞肺↘癌和彌漫性大B細胞淋巴瘤的臨床試驗也在進行中,目前分別處於臨先隱藏在四周床III期和臨床II期。根據現金流折現模型的測算結果,西達本胺針對外周T細胞淋巴瘤、激素受體陽性乳腺癌、非小細胞肺癌3個適應癥的現值分別為31.8億元、97.6億元、2.2億元。

                  研發→管線豐富,產品『有望呈梯隊上市:除了西達本胺以外,公司近年來也陸續什麽開發了一系列的小分子新藥,其中進展較快的▽是西格列他鈉和西奧羅尼。西格列他鈉是公陽大哥司自主設計、合成、篩選和一頭雪白色開發的新一代胰島素增敏劑類新分子實體,目前已經完成II型糖尿病ω 的III期絕對是仿制品臨床試驗,預計2019年將申報上市,若進展順利有望於2020-2021年獲批。根據我們的測算結果,西格列◥他鈉針對II型糖尿你就會直接達到神人病的現值為24.7億元。西奧羅尼是一個多靶點多通路選擇性激酶抑制劑,屬於小分子抗腫瘤原創新藥▂,它針對主要幾種腫瘤相關靶標蛋白激酶VEGFR1,2,3、PDGFRα/β、CSF-1R和AuroraB均有∮顯著的體外抑制活性(IC50小於10nM)。目前正在針對卵巢癌、小細胞肺癌、非霍奇金淋你還想跑巴瘤、肝∏癌等不同適應癥的ㄨII期臨床試驗。此外,公司還有多個小分子新藥處於臨床前研發吼階段,後續產品儲♂備豐富。隨著研發項目的不但他斷推進,公司的產品管線也將◥更加豐滿,助力公司業績的快速提升。

                  投資建議:我們預測公司2019年至2021年每所以股收益分別為※0.14、0.39和0.62元。公司本次擬申請公開⊙發行不超過5000萬股,發行後◥總股本為4.1億股。根據公司產品的研發進度及未來增長性的預判,分別給予〓西達本胺和西格列他鈉65.9億元和12.9億元的估值≡,我們預計微芯生物合理市值區間為75-80億元,對應18.29-19.51元/股。

                圖片來源:123rf

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                關鍵詞: 微芯生物A19025
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