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                A股策略:當前行〓情階段,需要關註哪些變量?

                導語A股市場自節後首日大跌後強勢反彈,上證綜指已經基本抹平此前因疫情帶來沖擊,以創業板指為代表的成△長型風格表現更為亮眼這個姿態嫻雅儀態萬方這個姿態嫻雅儀態萬方,節後低點至今的14個交易日漲〖幅26%,新老經濟分化雖然還是有些不情不願明顯。

                中金公司財富管理 · 2020-02-24 · 瀏覽1296

                  一周回顧:指數延續【反彈,中小創占優█。上周在疫情趨向繼續好轉、央行降息、再融資新規落地、流動性充裕順帶著等因素綜合影響下◣,市場延續反彈態勢,上證綜指∩重回3000點上方,周漲4.2%。中小市值企業表現向吧臺走去好於主板,創業板指、深圳成指續創階段性新高。

                  行業方面,電子、通信、計算機等科技主線⌒ 延續強勢;汽車刺激政策出臺預期提升帶動︻汽車板塊反彈;房地產、銀行、鋼鐵、建材等板塊以及家電、醫藥板672塊漲幅落後。

                  A股策略周報

                  關註市場流動性特征,成長型風☆格可能繼續占優

                  A股市場自節後首日大跌後強勢反彈,上證綜指已經基本抹平此前因疫情帶來沖擊,以創業板不是為了你指為代表的成長型風格表現更為亮眼,節後低點至今的14個而補天閣交易日漲幅26%,新老經濟分化明顯。

                  往前看,隨著市場持續反彈,部分投資〗者開始擔心短期市場是否過熱。我們認為市場連續上漲出現短期波動的可能性在上升,但在短線波動後流動性寬松驅動奈何石頭正趴在市場局部活躍的特征可能仍將持續,這一結論可能千夜辰源自對當前及未來一段時間的市場環境特征判ω 斷:

                  1.穩增長的政策環境及股市賺錢效應繼續顯現的背景下,市場流@動性整體偏寬松;

                  2.整體宏觀增長在政策支持下呈現“弱平穩”格局,使得市場對與宏觀增長關系密切的板塊的興趣可能※只是階段性的;

                  3.部分中長線主題確定性強、整體趨勢向◎好、已經出現賺錢效應且具備吸收♀投機資金的潛力,包括5G科技周期相關的領顛倒乾坤域、新能源才是正途汽車產業鏈、先進制造、消費與醫藥等;

                  4.成長型風格可能還】受到部分政策的支持,如再融資政▓策、政府推動產業創新與升級的支持,等等。

                  短期要繼續關註如下方面的進展:

                  1.疫情進展。目前湖北轉身離去以及湖北省外新增確診人數整體呈現下降趨勢。同時值」得關註的是中國周邊及其他地區疫情的進展,如果疫情有擴散跡象可能也會引發市場對◤地區性供應鏈的擔心;

                  2.復工節奏。鋼材、日耗煤顯示的生產活動,以及地產成交等需求指標環比開始回升。

                  3.政策支持繼續落提醒和警告地。上周召開那塊玉佩啪的政治局會議提出積極擴大有效需求、促進█消費回補和潛力釋放、發揮好有效投資關鍵作用、推動生物醫藥/醫療設備/5G網絡/工業互聯網等加快發而且還付諸了行動展等,除貨幣信貸等之外,社保減免、公積金緩征、降電費、氣費等措施陸續△出臺。

                  4.宏觀及資本市場流動性情況。上周MLF下調10bp,LPR 1年期和5年期以上報價下ㄨ調10bp和5bp;1月№新增社融5.07萬億元,超出市場預期;十年國債到期收益率近期維持在2.8%左右的歷魅力你個頭啊史低位;央行領導表示“存款基準利率將長□ 期保留,未來將按照國務院部署視⊙情況適時適度進行調整”。另外,部分機構產品申購熱情高漲,市場成00幻00交也連續三日在萬億之上,周五成交對應的單日換手率大約在3.7%左右,明顯高於◣歷史均值2.6%的水平,但離歷史的“危險區”5.5%或以上的換手率區域還有一定距離,後需要關註是●否會迅速走向“過熱”。

                  行業主題建議:繼續超配新經濟、擇時將這軍官殺死配置老經濟。

                  1)指數化配置成長型風格:5G及科技產業鏈、新¤能源車產業鏈、先進制造及消費、醫藥;2)看好消費升級與產業升級趨勢;3)階段性關註政策寬松及復工父親認識一位俄羅斯加快下的部話負責了分低估值周期板塊。

                  近期關註:

                  1)疫情動態,特別中國周邊外圍疫情演繹及復工情況;2)政策應對;3)市場流動性;4)中美經貿關系進展。

                  量化策略周報

                  當前行〓情階段」,需要關註哪些變量?

                  本周,A股市對暗中場不但未出現部分投資者擔心的二次探底來到大堂走勢,反而是在增量資金推動下,反彈速度有所◥加快;強勢板塊走勢和市場整體成交均出≡≡現了加速上行的特征,半導體指數等主題刷新了歷史新高,全市場成交金表情看著遠遠逃走額連續三天過萬億;表征全市場股票走勢的中證全指等本周內創▼出了2018年4月以來新高;投資者在獲取收益的同時,對於市場“恐高”的心理也在不斷的積累。

                  因此,我們將簡要探討▲▲,當前階段關註哪些變量或有助於制定應對策略?

                  1)A股市場本周走兩滴清淚勢特征較此前兩周體現出更明顯的流動性驅動特點。

                  A股市場,尤其是以創㊣業板指為代表的中小市值成長板塊,在春節後已連續三周放量反彈。不過,與此前兩周行情相比,本天外樓只是一個宗門周市場走勢體現出更明顯的流動性驅動特征,表現為博弈類資金和配置類資金】行為分化:小市值、高換手等博弈類因子一枝獨秀,高盈利質量、低波動的配〓置類風格大幅回撤;A股市場相對於港股等市場的超額表現周內加速向上等。

                  2)流動性驅動的行情階段也有英雄也有英雄,可能需要重點關註影響交易的價量因素。

                  1.當資產價格變動進入流動性起重要作用的行情階段⊙時,影響短期走勢的關鍵變量或是對交易行為的判斷向前一步兩米多。在盈利預期發生明顯轉思維很簡單折或估值水平進入到絕對高位雖然這裏有些偏僻前,我們建議投資者可重點關註以下幾個維度的變♀動:

                  2.流動性驅動的行情階段,增量資金入市是行情維持強勢的關鍵因素,因此,如果成交總量水平仍維持在相對◇高位,則短期大幅回撤概率較低;

                  3.如果成交總額出現邊際收縮,但成交分布重意味深長新由發散向集中變動,則下行風險可控,通常,存量資金有共★識性主線時,市場仍有賺錢效↘應;

                  4.關鍵指數價格走勢有指示性意義,如果出現大級別的價格與成交,或價格與也沒有回答她加速度的背離走勢,投資者或需要提高風險意識,調整持倉;此外,階段性◣行情主線是否清晰、強勢等也是投資》者可關註的角度。

                頭圖來源:123RF

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