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                天風證券:疫情沖擊下中國政策△選擇的思路和資本巿場發展

                導語天風證券表示,在疫情沖擊下,我們肉眼能夠看到的千秋子眼中閃過一絲厲芒是總需求“臉著地”,我們看不到的,潛在增長是否也有可能進入“臉著地”的狀態,完全可能。我們政策應該如何選擇? 重心放¤供給側還是需求側。

                資本邦 · 2020-02-24 · 瀏覽10748

                  2月24日,資本邦訊,天風證券發布關於劉煜輝談疫情沖擊下中國政策選擇的思路和資本巿場發◆展的研報。

                  在疫情沖擊下,我們肉眼能夠看到的是總需求“臉著地”,我們看不到的,潛在增長是否也有可能進入“臉著地”的狀態,完全可能。我們政策應該如何選擇? 重心放供時候怎麽不知道做人留一線給側還是需求側。

                  如果政策的重心放在需求端,需求端拉升,形成正向產出缺口,對應的只能是通貨膨脹快速卐回升。如果政策定位的重心放在供給側,其實就是調節中國經濟的“經緯線”。

                  簡化到巴拉薩.薩繆爾森模型中,中國宏觀經濟的核∑ 心問題可以簡化為人民幣名義匯率與實際匯率的裂口,對應的是房地產經濟溢出的經濟租金,觀念上的♀通貨膨脹。時間久了,也是轉化了系統性風險。

                  從宏觀政策角度講,縮減這個裂▼口的政策語境,“外貶內升”。外Ψ貶靠機緣(條件),不容易做到,內升就是提升人民幣對內的購買力

                  因疫〖情產生巨大的民生缺口在擠兌房地產,房地產向後擠兌地方政府,地方政←府向後擠兌中央政府,除非中央政府能擠兌美國,即釋放人民幣貶值空間,才能騰出一些國內需求刺激的空間,否則這回只能讓房地產裸奔去埋這個單。

                  中國】作為全球產業鏈的樞紐,已經停擺近兩個月, 而外盤的反應幾乎無痕, 這種狀態形成一個反你們難道想動手差。唯一合乎邏輯的○解釋,西方可能順勢◣在做過去想做又不大敢做, 對中國產業鏈樞紐的真實性↓和含金量的壓力測試。

                  這就是我們今天必須直面的九幻真人再次以著ròu眼難以捕捉一個現實。必須自救,救世界工廠,而且要爭分√奪秒。 降低經濟租金,降低制隨後看到了對付鄭雲峰度成本。

                  股票短期修復是放放錢的結果,央媽臨◤時支的攤,也要註意適時收攤,否則負作★用也很嚴重。資本市場真正要擔心的是長期問題,從長期來看股票的估值是經濟治理的函數,外延更寬廣一點,可能是整個治理的函數。

                  股票市場的風險偏好能否保持下去?很大程度上取決於我們後續的政策取向表現出多大的意願和能力去抑制甚至降低系統中所滋生的制度成本的上升。

                頭圖來源:123RF

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