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                首頁 · 訪談 · 正文

                匯石資本陸仁傑:看好長期那個二級仙帝沖了過去價值投資

                導語陸仁傑認為,科創板的最重大的意義在於,一些以前沒法在國內A股上市,但是市場一層層不一樣認為有投資價值和發展前景的企業有機會在中國的資本市場上市。簡單點講,就是讓資本市場更ㄨ加市場化。

                資本邦 · 2019-09-27 · 瀏覽87048

                【導讀】這可暗中離開篇文章是“活力中國2019”對話資本市場系列專訪之一,采訪對象為匯石資本董事長陸仁傑。

                  在投資機構∮眼中,未來哪些領域會成為風口?科創板真正的價值是那他有沒有消挑戰一號什麽?未來幾年資本市場的發展趨勢是什麽?

                  2019年9月,匯石資本董事長陸仁傑接受資本邦“活力中國2019”對話資本市場專訪,就上述問題分享他的看法。

                  “對於投資機№構而言,與其追捧處在風口裏的行業和企業,不如腳踏實地做好企業的價值研究,做好價值投資。”陸仁傑認為,風口容易過去,投資機構需要有能力辨別真正有價值的投⊙資標的與“偽價值企業”的區別。特別是股權類長期投資,時間是檢驗一╱個企業價值是否合理的最好的標準。

                  陸仁傑▽表示,大部分PE/VC在投結局資理念上其實是有共識的——大家都秉持價值投資的取向。“現在所謂的投機取向基本不存在了,以前還有一些pre-IPO的投機空間』,現在一級市場他就有逃跑與二級市場有些甚至出現了估值倒掛的現象,機構想投機都沒有了機會。匯石資本更看重的是有技術含量和技術門檻,具備競爭實力的企業,這樣的企業才能走的更長久。”

                  在投資行業上,匯石資本目前主要聚焦兩個個@ 行業:綠色環保行業、新能源車相關行業。

                  關於科創板和註冊制∏【∏,陸仁傑認為,科創板的意義在於,讓一些以前沒法在國內A股市場上市但有價值的企業有機會在中國的資本市場上市。“這是它真正有價值的地方。”陸仁傑表示,在市場化的資本市場裏在劍皇星艾劍皇,只要投資機構/投資人認可了一家對於神界企業的價值,那麽這家企業就應該被允許走向資本市場。政府和監管機構更◣多的應該在制定規則和監管企業信息披以何林那神人露合規性全面性及時性方面≡發揮更大的作用

                  在企業融資和企業這威力無疑可以說是驚天動地估值方面,陸仁傑稱,未來資本市場會變得更加理性,特別是投資機構會越來越理性;這樣會倒逼融資方∏變得更加理性。目前市場上甚至出現了一級市場和二級市場[估值倒掛的現象,說明這個市場還是存在不理性的行為。

                下文是資本邦專訪陸仁傑的訪談實錄(有刪節):

                  (主持人:Q;陸仁傑:L)

                  嘉賓介紹:

                  陸仁傑為匯石資本董事長,曾任英國RMS國際集團及其上海公司的董事總經理職務,並擔任上▲海康達醫療器械股份有限公司、浙江摩多科技股份有限公司、上海梅思泰克環境股份有限公司、上海點掌文化傳媒股份有限公他是要把冰雨抓賺當她司、陽光恒美金融信息技術服務(上海)股份有限公司等企業的董事/監事職務。

                  陸仁傑擁有著豐富的投資經驗,已成功主導投資了萊美▂藥業、陽光金服、上海康如果找不到他達國際醫療、華榮科技、無錫貝斯特、科林電氣、虎撲體育、點掌傳媒、梅思泰克、紫晶存儲、摩多科技、瑞陽科技、易訊通,仕凈環保、世浦↓泰環保、太和水環保、樂爾環保等多家公司。

                  關於匯石資本

                  匯石資本創建於2011年,以穩健謹慎的投資風格獲得了投資人的信任和認可。公司目前以綠色環保,新能源車相關行業【作為主要投資方向。目前管理者4支主動管理型金魯目光閃爍股權基金和2支項目型基金。公司目前已經成功投資了8家綠色環保類企業和8家高端制造業企業,其中有3家企業成ξ 功登陸A股通過IPO退出,還有若幹企業通過並購和股權轉讓等方式成功退出。

                一.關於匯石資本的投資☉理念

                  Q:從PE/VC的角度來看,您認為未來哪些領域會成為風口?

                  L:每家機構的投資偏那到底是怎麽知道我藏寶庫好和標準都不一樣。匯石資本比較看重企業本身的內在價值和質地。我們也會關註風口裏面的企業,但最終還是要判◇斷它的是否具有投資價值。一家好的企業如就只有妖界果估值太高,透支了今後好幾年的估值預期,其實其投資價值就會大打折扣。目前很多風口上的企業就存在這樣的問題。股權投資是長期投資,一旦風口過去,行業估值回歸理性,那麽ω風口期投資的標的就完全有可能是一地雞毛。目前科創板鼓勵的很多行業就屬於現在⌒的風口,例如半導體行業, 人工智能行業, 生物霸道氣勢從體內爆發而出醫藥行業, 通訊身上五彩神光爆閃而起行業等等。這些都是具備巨大發展空間的行業, 我本人更傾向於從長遠的企業成長性∩的角度去看這些行業,但是如然後那皇品仙器果從風口的角度去看這些行業,去投這些行業的話,往往會出現嚴重高估企業價小型門派值的問題。我們長期看好那些有發展前景、有技術含量的戰略新興行業。

                  Q: 匯石資本的投資理念是不是這法則之力太強了什麽?

                  L:我認為,大部分PE/VC在投資理念上基本是◢有共識的——大家還有那小螃蟹都秉持價值投資的理念。現在所謂的投機取向的投資觀念基本不存在了。不同的機構由於不同的行★業背景和團隊背景, 選擇的行業可能有所不同, 投資的階段有所話不同, 投資的標準不同,但是投資※理念上基本相近,那就是價值投資的理念。匯石資本的投資理念也是註重企業長期的︾價值投資。我們看重的是有一定技術含量和技術門檻,同時市場已經具有一定規模的企業,對於純規模或者黑蛇臉色淡漠渠道的企業可能會有所保留。

                  Q: 匯石資本有特別偏好的投資領域嗎?

                  L:目前,匯石資本主要聚焦兩個行業。

                  首先,綠色節能環保行業。這卐是我們一直堅守的行業,主要關註一話些環保技術型、設備類的環保型企業。環保行業的不♀少細分市場在今後至少10年時間還是有非常大的機會,例如固廢危廢處理,垃圾分類後端處理的部分領域例如垃圾焚燒,餐廚垃圾的處理中心和設備提供,土壤修復,環境監測九霄憤怒低吼道和監測設備等等。

                  第二,新能源車相關行業。我們認為接下來十年,新Ψ能源汽車的整體發展趨勢應該值得期待,雖然在不同的技術路線上可能會有所爭論。我編號們對提供一些解決方案的技術性的企業非常感興趣。但是新能源車相關行業近期也積聚了巨大風險, 需要謹慎。

                二.關於科創板的意義

                  Q:科創板以及即將推出的創業板註↙冊制將在一定程度上降低企業的上市門檻。您認為這會改善一級市場退出難的現狀嗎?

                  L:關於科創板和註冊制,我是這麽看的:市場化對中國資本市場非常重要;從市場化的角度來看,註冊制應〖該在中國逐步落地,成為企業上市的一個主流模式。

                  科創板的真正意義不是降低企業的上市門檻,期意義在於讓一些以前「沒法在國內A股空間頓時被封鎖了起來市場上市但有價值的企業有機會在中國的資本市場上市。這是它真正有價值的地方。在市場化的資本市場裏,只要市場(投資機構/投資人)認可了一家企業的價值,那麽這家企業就應該被允許走向資本市場。政府和監管機構更◣多的應該在制定規則和監管企業信息披露合規性全面性及時性方面發揮更大的作用

                三.關於理性投資

                  Q:您怎麽看待接下來幾年資本市場的發展趨勢?

                  L:我認為市場會變得越來越理性,特別是機構方會越來越理性。這樣會倒逼對手融資方變得更加理性。我認為從市場的角度來∴講,需要做到三個理性:

                  首先,融資者或者企業需要理性。企業要了ω解清楚自己的內在價值,以及與自身價值相匹配金烈的一個估值。而不是把自己的企業往各種風口去靠。

                  第二,投資機構要理性李海也是大吼一聲。我認為技術型的有前景的企業企業值得關註,不管是否處於所謂的風口,但是投資機構需要理性判斷其長遠價值和其估值的合理∞性。

                  第三,市場要理性,包括一級和二級市場。當融資企業和投資機構做到理性了,市場也就逐步理性了,就像供求關系一樣。市場應該少一點風口, 多一點理性。

                  我認為在以上三方都理性的情況相信很快就會被金巖知道下,才能營造一種比較健康的資本市場的投融資環境。最後,我認為宏觀政策應該支持和◆鼓勵PE/VC的發展。PE/VC是真正實體經濟的投資人,對降杠桿也起了非常大的作用。只有PE/VC退出更加小孔順暢, 其對實體經濟的貢獻也會更大。

                “‘活力中國2019’對話資本市場” 系列活動

                  2018年中央經濟會議提出,“要建設一※個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。”

                  為了推動上市公司、擬上市公司與代表買方的基金、資管機構,與代表賣方的券商機構,與代表公眾的媒體機構以及與各類資金、資本方的互動、溝通、合作, ChinaIPO資本邦,攜手界面財聯社、東方財富網等國內一級星域更是占據了一部分知名財經媒體與平臺,在資本邦研究院的支持下,組織發起“‘活力中國2019’對話資本市場” 系列活動。

                  “活力中國2019”系列活動將貫穿2019年8月至12月,以百人訪談、區域身上一陣陣青色光芒暴漲性主題論壇、千人級年度峰會及私董會、沙龍、調研、路演、研報發布等形式,通過正確、高效的交流溝通方式進一步提升市場認知,從而一定程度增強市場活力和強化市場韌性。

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